我看最近的利息变动
Tuesday, December 18th, 2007我看最近的利息变动
国务院将在8月15日上调利息0.27%并将利息税从20%降低到5%，市场反应五花八门。各个国家对经济进行调控，比较常用的手段也就是存款利息的调整。当经济发展太慢时，适当的降低利息，促使市场上流通的货币(传说中的通货)提高，就会促进经济的发展。而在经济发展过热，泡沫严重时，可以提高利息，使得一部分流通货币进入银行，通货紧缩导致经济发展变慢。
其实对一个国家来说，经济发展并非越快越好，而是保持在一个健康的速度的附近比较合适。经济发展太慢，当然不利于整个国家的经济发展，但是在经济发展较慢的过程，确实一个经济结构调整的过程。可以使得产能过剩的一些行业进行内部的调整，通过经济杠杆使得优秀的企业得以留存。而经济发展太快时，诚然经济总量急剧扩大，但是同时大部分的商人要么目光短浅，要么出于赌博的心态，会有一些行业产能过剩，导致国家总体经济资源的浪费。这对国家经济的长远发展也是非常不利的。所以说，这次国家的利息调整还是很恰到好处的。
国家调高利息并降低利息税，实际上是从三个原因两个方向上降低流通货币量，来放低经济发展速度。对与储户方向，有两个原因，一是纯款利息的提高，二是利息税的降低，两个原因都会直接提高储户的总体利息收益。而对企业方向，则有一个原因，就是利息的提高其实是存款利息和贷款利息的同步提高。而贷款利息的提高将会使得一些企业放弃一些激进的扩张计划，进行内部调整。毕竟这样的贷款成本就会有所提高。
另外，参考本次利息上调的幅度来看，并非所有的存款品种都上调相同的幅度。活期存款只是在0.72%的基础上上调了0.09%，其他的零存整取定期存款则是上涨了0.27%。其他各项贷款的利率则提高了0.27%-0.28%，住房公积金贷款利率提高了0.09%。可见这次利息的调整还是有相当的针对性的，主要就是针对经济领域和资本市场，而对于个人住房贷款则要宽容的多。
可以见得，个人住房贷款的用户是个人，而国内的个人虽然对住房的需求量很大，但是由于个人住房公积金贷款的各项限制，却难以用于炒房。所以对个人住房公积金贷款的宽容并不会形成房价继续走高的理由。而面向经济领域和资本市场的贷款普遍提高了0.27%-0.28%则会比较有效的提高企业贷款成本。
从银行的角度讲，这次利率的调高也很有意思，单纯对比普通贷款和零存整取定期存款，银行的收入实际上是略有增加的，就在于部分贷款利率的提高略超过了定期存款利率。而对个人住房公积金贷款，则可以直接针对活期存款来计算。但是最终总的说来，其实银行的收入未必是增还是减，关键看一个数量。首先，存款利率的提高导致更多的资金进入银行，银行需要付出更多的存款利息，另一方面贷款会减少，贷款收入就会减少。所以银行的利息支出是存款利率*存款额，利息收入是贷款利率*贷款额。
好了，还是看看市场的反应吧。罗列几个腾讯新闻的标题。
“华生：加息措施对于经济的影响更大”，跟我刚才分析的差不多，主要还是因为太浅显。
“沈明高：属温和紧缩 年内还会加息一次”，我关注金融时间太短，至于是否温和还不知道，更不知道这个量的问题。
“曹凤岐：加息意料之中 非直接针对股市”，但是事实上股市的变动往往比市场剧烈，年初拿着养老金入市的人们这次也许可以考虑变现了。但是现在国内泡沫过多，确实应该调控一下了才是真的。
“尹中立：调控经济过热 对股市是大利空”，大利空是什么我不知道，但是我仔细看了这篇文档，尹中立确实是比较正直的，说话也客观些。股市和经济的疯狂会最终付出惨重的代价的。
“刘煜辉：加息不会对楼市股市有任何影响”，这个就基本上属于胡编乱造了。而事实上无论这个搞经济的所谓经济学家是混在市场上还是混在校园里，都无非是要创造一个贫富急剧分化的社会。他的这个言论也无非是为了托市，维持泡沫的扩大。包括张五常也说出过腐败比经济改革更有效率的话来。社会不是仅仅只有经济，如果只有经济、充满了资本阴谋，那国家也就没有未来了。强烈鄙视不负责任，反倒自称为经济学家的人。
“向威达：可能迎来股市“灿烂一笑””，整篇文章都没有写明白灿烂一笑是个什么东西，故弄玄虚。
“沈明高：有助提高股市理性气氛”，比较中庸的论点，无比的正确，但是其实跟没说差不多。
“贺强：市场已有与其 股市将低开高走”，没有看股市的习惯，不知是市场有预期，还是他自己有预期。如果股市不买国家经济调控的帐，只有两种可能，一种是所有股民都疯掉了(见80年代末的日本)，二是背后黑手一直注入资金，两种都没什么好下场。
“易宪容：不加息房产泡沫必破”，是泡沫早晚都会破，只是有不同的方式，国家选择缓慢的方式让市场学会理智是个好事。只是被套住的人心理反应不会那么剧烈而已。